Ebitda et mesures « non GAAP » : le paradoxe de la communication financière

Bertrand Louvet et Christophe Thibierge viennent de publier un article sur l’Ebitda dans la communication financière des sociétés du CAC 40 (rapports annuels 2015). L’étude est intéressante, dans la mesure où elle cerne – si l’on peut dire – un indicateur qui n’a pas de définition officielle, alors même qu’il est très souvent utilisé, notamment par les sociétés du CAC 40.

Il est amusant de constater que certaines sociétés du CAC 40 fondent la rémunération variable de leurs dirigeants sur (entre autres) la progression de l’Ebitda du groupe… alors même que leur rapport annuel n’indique pas la formule retenue pour cet indicateur 🙂

Comme le souligne cet article et la vidéo attachée (en anglais), dès que l’on quitte les mesures « officielles » ( = définies par les autorités de marché, ou par les normes comptables – GAAP) et qu’on entre dans des indicateurs « non GAAP », il importe de savoir comment les indicateurs sont calculés. Notamment quand il s’agit de communication financière.

Ce soir sur Arte, un des meilleurs films (de fiction ?) sur la finance de marché…

marginMargin Call raconte une nuit et une journée dans une banque d’affaires qui aurait pu être Lehmann Brothers ou Goldman Sachs…

Servi par une belle brochette d’acteurs/actrices, ce film est pour moi un des plus crédibles sur les métiers de la finance de marché. Et qui plus est, accessible à tou(te)s : les quelques dialogues techniques n’empêchent pas de comprendre l’intrigue, qui est avant tout humaine.

Le monologue à la fin, quand un des protagonistes parle du pont qu’il a conçu, est vraiment superbe. Et si vous ratez le film ce soir, il y a peut-être Arte Replay, ou sinon, c’est en DVD

Vidéo – What is Audit ?

(video is in english, please cAuditlick on the picture)

Pour terminer sur notre série de vidéos (la vidéo sur l’effet de levier, vidéo sur le Besoin en Fonds de Roulement (BFR / working capital, vidéo sur le Beta d’une action) mon collègue Olivier Greusard et moi-même avons co-écrit le scénario d’une dernière vidéo ludico-pédagogique (Olivier en est le réalisateur).

Voici donc la dernière des vidéos qui porte sur le métier d’auditeur/trice.

Ces vidéos sont en anglais, sous-titrées, et vous pouvez voter pour la meilleure performance d’acteur/actrice (page Facebook du vote) ! Ce projet n’aurait pu être réalisé sans le financement de la Chaire KPMG – ESCP Europe.

Vidéo – What is the Beta in finance ?

Beta(video is in english, please click on the picture)

Pour faire suite à la vidéo sur l’effet de levier, et à la vidéo postée récemment sur le Besoin en Fonds de Roulement (BFR / working capital), mon collègue Olivier Greusard et moi-même avons co-écrit le scénario d’une nouvelle vidéo ludico-pédagogique (Olivier en est le réalisateur).

Voici donc la deuxième des 3 vidéos (la  dernière sera dévoilée d’ici peu) qui porte sur la notion de Beta d’une action, un concept relativement complexe à expliquer que nous avons beaucoup de plaisir à tenter de clarifier, « faire simple sans faire simpliste », tel était notre devise !

Ces vidéos sont en anglais, sous-titrées, donc offrent le plaisir d’apprendre la finance et l’anglais en même temps 😉 Et vous pouvez voter pour la meilleure performance d’acteur/actrice (page Facebook du vote) ! Ce projet n’aurait pu être réalisé sans le financement de la Chaire KPMG – ESCP Europe.

Vidéo – What is the working capital (le Besoin en Fonds de Roulement, BFR)

WorkingCapital(video is in english, please click on the picture)

Pour faire suite à la vidéo sur l’effet de levier, mon collègue Olivier Greusard et moi-même avons co-écrit 3 nouvelles vidéos ludico-pédagogiques, et Olivier a eu à nouveau le lourd travail de réalisateur : recruter des acteurs (en fait, des étudiant(e)s ESCP Europe), tourner les scènes, gérer les effets et la voix off, et enfin, faire le montage final.

Voici la première des 3 vidéos sur le Besoin en Fonds de Roulement (BFR, working capital), les autres seront dévoilées sur les deux prochaines semaines. Ces vidéos sont en anglais, sous-titrées, donc offrent le plaisir d’apprendre la finance et l’anglais en même temps 😉

Et vous pouvez voter pour la meilleure performance d’acteur/actrice (page Facebook du vote) ! Ce projet n’aurait pu être réalisé sans le financement de la Chaire KPMG – ESCP Europe.

Ménage de rentrée – erratum + liens corrigés

En cette période de rentrée scolaire et de fin de vacances, quelques modifications ont été apportées à ce site :

  • Les liens vers les feuilles de tableur du Chapitre 3 (page Ressources) ont été modifiés, car certains lecteurs (disposant d’un Mac) ne pouvaient télécharger les fichiers à cause d’une sordide histoire d’espaces et d’accents.
  • Un Erratum a été publié dans la page du même nom.

Excellente rentrée à tous !

Risque, rentabilité et gestion de portefeuille : les ressources du Chapitre 4 sont en ligne

En ces temps de volatilité boursière, il n’est pas mauvais de revenir à la base : la rentabilité, le risque.Et la diversification, qui permet d’optimiser icelui sans trop toucher à icelle.

Tout ceci pour dire que les feuilles de tableur du Chapitre 4 (éléments de gestion de portefeuille) sont désormais en ligne, dans la page Ressources.